Investmentstrategien zur Absicherung von Pensionsrisiken im Spannungsfeld zwischen HGB und IFRS

Die Präsentation beleuchtet die Herausforderungen und Zielkonflikte beim Pension DeRisking im Kontext der Anlagestrategie von Pensionsvermögen nach den unterschiedlichen Rechnungslegungsstandards IFRS und HGB. Hierbei wird auf traditionelle Dabei werden unter anderem folgende Fragestellungen behandelt:  - Was versteht man unter Pension De-Risking? - Welche grundlegenden Zielsetzungen lassen sich bei der Kapitalanlage von Pensionsvermögen unterscheiden? - Inwiefern beeinflussen Zielsetzung und Rechnungslegungsstandards die Kapitalanlagestrategie von Pensionsvermögen?- Welche Ansätze existieren, um Zielkonflikte zu mildern und die Kapitalanlagestrategie entsprechend anzupassen?  Ein zentrales Spannungsfeld entsteht durch die divergierenden Bewertungsvorgaben von IFRS und HGB, insbesondere im Hinblick auf den jeweils anzusetzenden Rechnungszins. Während unter HGB ein geglätteter 10-Jahresdurchschnittszins verwendet wird, basiert der IFRS-Zins auf aktuellen Marktwerten hochwertiger, langlaufender Unternehmensanleihen. Dies führt zu unterschiedlichen Auswirkungen auf die Bewertung der Verpflichtungen und die Eignung bestimmter Anlagestrategien. Anleihestrategien mit langer Duration gelten aus IFRS-Perspektive i.d.R. als risikoärmer, können jedoch unter HGB zu einer erhöhten Volatilität des Deckungsgrades führen. Da die HGB-Bilanz auch maßgeblich für die Beurteilung der Solvenz und der Ausschüttungsfähigkeit ist, sollten auch IFRS-Bilanzierer deren Auswirkungen berücksichtigen. Anhand einer vereinfachten Fallstudie wird dargestellt, wie Versorgungseinrichtungen durch den Einsatz von Sensitivitätsanalysen sowie einer differenzierten Steuerung der Kapitalanlagestrategie die bilanziellen Auswirkungen unterschiedlicher Rechnungslegungsvorschriften – insbesondere im Hinblick auf den Rechnungszins – adressieren können. Im Rahmen der Analyse wird zudem der Effizienzgewinn im Hinblick auf die operative Umsetzung und das Risikomanagement aufgezeigt.