Werterhaltende Portfolio- und Konsumstrategien - Generationengerechtigkeit

Das Konzept der werterhaltenden Portfolio- und Konsumstrategien zeichnen sich dadurch aus, dass zukünftige Erträge nicht gemäß eines Nettobarwerts mit vorgegebener Rate abgezinst werden, sondern sich ihre Bewertung endogen durch Orientierung am wachstumsoptimalen Portfolio ergibt. Dabei soll der Portfoliowert über die Zeit (real) erhalten werden. Dabei ergibt sich ein mit dem risikolosen Zins wachsender Vermögensprozess und ein kumulierter Konsumprozess, der ein striktes Submartingal ist.Die empirische Performance des Konzepts ist vielversprechend und ermöglicht die Konstruktion von (fast-) Garantieprodukten mit einer zusätzlichen Ertragskomponente, die in Zeiten neuer Rentenprodukte vielversprechende Möglichkeiten öffnen kann. Value preserving portfolio and consumption strategies - Intergenerational The concept of value preserving portfolio and consumption strategies is characterized by not discounting future payments with a given rate (as in a net asset value world), but being valued relative to the growth optimal portfolio. Further, we require that the portfolio value will be preserved in real terms. This results in a wealth process that grows with the riskless interest rate and additionally in a cumulative consumption process that is a strict submartingale.The empirical performance of the concept is promissing and allows the construction of (near) guarantee products with an additional success component which will result in new pension products in times of the new pension legislation.